Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинг Vista Global Holding на уровне B+, сославшись на положение компании на мировом рынке и диверсифицированную деятельность, в то же время подчеркнув обеспокоенность по поводу ее нишевых операций, концентрации владения и высокого левереджа EBITDAR.
Несмотря на эти трудности, рейтинг Vista был подтвержден ее сильной позицией на рынке, географической диверсификацией и диверсификацией клиентов, а также растущей долей выручки по контрактам. Однако существенным фактором при оценке рейтинга стал отрицательный свободный денежный поток (FCF) компании в 2023 году.
«Отрицательный FCF в 2023 году: компания не оправдала наш прогноз на 2023 год по генерированию FCF. Это было вызвано главным образом масштабным ремонтом воздушных судов, который превысил наши прогнозы на прошлый год, а также оттоком оборотных средств, главным образом из-за погашения торговой кредиторской задолженности. Мы ожидаем, что капитальные затраты на техническое обслуживание нормализуются и составят около $160 млн в год, поскольку цикл ТОиР завершен», - говорится в обновленном отчете рейтингового агентства.
Fitch ожидает, что показатель EBITDAR, прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизационных отчислений, расходов на реструктуризацию или аренду, а также левередж Vista будут снижаться в ближайшие годы, достигнув уровня отрицательной чувствительности в 5,5 раза в 2024 году и далее в 2025-2027 годах. Агентство объяснило это улучшение завершением масштабной программы модернизации воздушных судов компании и нормализацией динамики оборотного капитала.
Рейтинговое агентство сообщило, что, несмотря на отрицательный FCF в 2023 году, прибыльность Vista остается стабильной. Показатель EBITDAR компании вырос с $663 млн в 2022 году до $704 млн в 2023 году. Fitch ожидает дальнейшего роста в 2024 году, обусловленного увеличением загрузки воздушных судов, увеличением контрактных часов эксплуатации и переходом на более прибыльные продукты.
Ранее, в апреле этого года, S&P Global Ratings понизило прогноз по рейтингу Vista Global Holding со стабильного до негативного, сославшись на разочаровывающие финансовые показатели в 2023 году, которые не оправдали ожиданий.
