S&P пересмотрело прогноз по рейтингу Vista Global на «негативный», подтвердив при этом рейтинг B+. Рейтинговое агентство сообщило: «Более слабые, чем ожидалось, операционные показатели и более высокие процентные расходы в 2023 году привели к тому, что с учетом корректировки S&P Global Ratings доля средств от операций (FFO) в долгах значительно снизилась до 12%».
Далее в рейтинге отмечается: «Мы прогнозируем, что операционные показатели Vista улучшатся в течение 2024-2025 годов. Однако существует риск того, что показатели кредитоспособности, соответствующие рейтингу B+, могут быть не восстановлены». В результате S&P пересмотрело прогноз со стабильного на негативный.
Негативный прогноз указывает на то, что S&P может понизить рейтинги, если в течение следующих 12 месяцев компания, «не сможет достичь средневзвешенного соотношения финансового результата к долгу выше 12% в 2024 и 2025 годах, или если ее свободный операционный денежный поток после лизинговых платежей останется отрицательным, или ликвидность слабеет».
Скорректированный на S&P Global Ratings показатель EBITDA Vista в 2023 году снизился на 4% до примерно $670 млн по сравнению с предыдущим прогнозом увеличения до $820-850 млн.
«При расчете скорректированной EBITDA мы включаем разовые затраты и исключаем прибыль от продаж воздушных судов. Выручка оказалась существенно ниже, чем мы прогнозировали, в первую очередь в сегментах продаж и сторонних маркетплейсов, но при продолжающемся значительном росте выручки от программ подписки в соответствии со стратегией компании. Спрос на частные чартерные рейсы в Северной Америке и Европе оказался ниже, чем мы ожидали, но мы понимаем, что Vista превзошла рынок в целом. Программа модернизации самолетов Vista, приобретенных в 2022 году, повлияла на доступность парка и доходы в 2023 году. Кроме того, более высокие расходы на персонал привели к снижению нашего скорректированного показателя EBITDA. Кроме того, рост задолженности и процентных ставок привел к тому, что выплаченные скорректированные проценты (включая расходы на рефинансирование) почти удвоились и составили $324 млн, а ужесточение условий для поставщиков привело к оттоку оборотных средств в размере $67 млн. В результате скорректированный FFO Vista по отношению к долгу снизился примерно до 7% в 2023 году с 11% в 2022 году и сейчас значительно ниже нашего порога в 12% для рейтинга B+», - резюмируют в агентстве.
